??受益于家電產業升級所帶來的“單價上漲”紅利，家電龍頭去年業績表現搶眼。近期，美的集團、老板電器、蘇泊爾、小天鵝A等家電“白龍馬”紛紛公布了2017年報和業績快報，顯示無論是營收還是凈利均實現了同比兩位數的增長。不過，強勁的業績未能提振家電“白龍馬”的股價，反而在年報公告次日下跌甚至大跌。業內人士分析認為，經過去年大幅上漲后，績優家電股的股價已充分兌現甚至是透支了去年的業績。
??家電龍頭去年業績靚麗
??美的集團上周五晚間披露了2017年年報。數據顯示，公司實現營收2407.12億元，同比增長51.35%；實現凈利潤172.84億元，同比增長17.7%；基本每股收益為2.66元。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利12元，分紅總金額達79億元，占公司全年凈利潤的45.7%。主營業務和新業務雙雙高增長成為該公司營收大漲的主因——美的集團原有業務板塊如消費電器、暖通空調實現營業收入2015億，為美的集團做出的營收增量貢獻是500億元，較2016年增長33%；庫卡與東芝家電這兩塊并購新業務，為美的集團貢獻了超過320億元的營收；其中，庫卡2017年實現營收267.23億元。
??除了美的集團外，小天鵝去年實現凈利潤15.06億元，同比增長28.20%；老板電器實現凈利潤14.5億元，同比增長20.18%。而家電板塊另一白馬龍頭青島海爾雖尚未公布年報，但海爾集團副總裁中國區首席市場官李華剛此前表示，2017年海爾集團收入達到2419億元，同比全球增長20%，增速創近年新高。同時，集團利稅首次突破300億元，全球經營利潤的增長達到了41%，這也是這些年以來利潤增長最快的一年。格力電器也尚未公布，不過該公司去年前三季度營收與凈利潤均增長三成以上，營收也突破千億元大關，達到1108.75億元，同比增長34.51%；凈利154.61億元，同比增長37.68%。
??多數白馬股年內股價下跌
??年報顯示，績優家電股去年四季度受到了證金公司等國家隊增持，同時也受到北上資金的追捧，比如證金公司去年四季度增持了美的集團4900多萬股，而北上資金增持了2300多萬股，與此同時，蘇泊爾、小天鵝A等也受到了機構資金和北上資金熱捧。
??值得注意的是，雖然家電白龍馬業績優異，且繼續被機構看好，但在公司發布年報后，此類公司的股價卻不漲反跌，比如，美的集團上周五公布年報后，雖然機構研報紛紛看好，但該公司股價昨天仍然下跌3.1%，而此前老板電器業績快報發布后更是接連吃了兩個跌停板。東莞證券分析師潘紹昌接受信息時報記者采訪時表示，“家電龍頭的業績僅代表著過去，去年平均翻倍的股價上漲，已經兌現了去年業績甚至是透支，我判斷家電白馬股行情已經結束。”
??同花順數據顯示，今年以來，除格力電器上漲了5%外，老板電器已累計下跌近30%，青島海爾下跌了8.28%，美的集團和小天鵝也分別下跌了4.67%和4.2%；而在去年全年，上述個股漲幅大多超過100%。??雖然家電白馬股今年跌多漲少，不過前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，家電白酒等消費大白馬歷來是外資的“心頭好”，隨著Ａ股納入明晟指數在6月1日正式運行，將有越來越多的增量資金介入，進而推漲相關個股股價。
??今年業績增長 同比或承壓
??記者瀏覽家電企業年報中發現，業績增長很重要的一個因素是產品單價上漲。比如，小天鵝公告稱，公司收入的增長，來自于產品銷量增長及價格提升。海爾集團也提到，通過產品結構的調整，加大了中高端產品的占比，產品平均單價持續上升。
??美的集團董事長方洪波去年12月在和機構交流時也稱，2017年美的冰箱零售均價提升了20—30%，空調提升了10%，洗衣機售價也有明顯提升。對此，潘紹昌分析認為，由于資金成本上升，加上去年的火爆銷售，內銷市場很可能在今年出現“滯漲”，眾巨頭去年借家電產品結構升級的“漲價紅利”正逐漸消退，再加上全球貿易摩擦，可能對上述巨頭們的出口和海外布局帶來影響，所以“無論是內銷還是出口，預計今年家電白馬股很難維持高增長。”
