??國(guó)內(nèi)家居市場(chǎng)規(guī)模仍在不斷放大，但從經(jīng)銷商到一些家具制造企業(yè)，卻在持續(xù)抱怨經(jīng)營(yíng)壓力加大。行業(yè)的利潤(rùn)，究竟去了哪里？A股關(guān)聯(lián)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，或許能提供答案。
??2018年上半年，紅星美凱龍凈利30.39億元，同期27家A股家居制造上市公司，凈利總和為33.42億元。以上市公司的數(shù)據(jù)來(lái)衡量，1家家居賣場(chǎng)的凈利，幾乎等同于27家家居制造公司凈利總和。圍繞在國(guó)內(nèi)家具產(chǎn)業(yè)鏈上的各方話語(yǔ)權(quán)、利潤(rùn)分配格局盡顯。
??賣場(chǎng)成行業(yè)利潤(rùn)“抽水機(jī)”
??過(guò)去十年，賣場(chǎng)和品牌企業(yè)的擴(kuò)張最為明顯。
??家居制造企業(yè)方面，A股上市公司中，截至2018年上半年，共有15家企業(yè)營(yíng)收超過(guò)10億元，其中歐派家居、顧家家居、宜華生活的營(yíng)收規(guī)模分別達(dá)48.45億元、40.49億元、35.63億元，同比增速分別為25.05%、30.15%、7.29%。
??與家居制造企業(yè)相比，A股家居流通企業(yè)發(fā)展同樣迅猛。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年上半年，國(guó)內(nèi)家居流通龍頭紅星美凱龍營(yíng)收達(dá)63.74億元，同比去年增速達(dá)25.69%。
??另一家區(qū)域家居流通企業(yè)富森美，其營(yíng)收也達(dá)7.43億元，同比去年增速17.18%。從營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然國(guó)內(nèi)龍頭家具制造企業(yè)營(yíng)收仍低于賣場(chǎng)龍頭，但是從增速來(lái)看，已然不相上下。
??撇開(kāi)營(yíng)收，看凈利潤(rùn)情況，家居賣場(chǎng)則優(yōu)勢(shì)盡顯。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年上半年，A股27家家居制造企業(yè)合計(jì)凈利潤(rùn)33.42億元。其中，有10家家居制造企業(yè)凈利潤(rùn)過(guò)億，排名居前的歐派家居、顧家家居、宜華生活的凈利潤(rùn)分別達(dá)5.50億元、4.83億元、3.78億元，同比增速分別為32.83%、24.36%、-19.54%。
??值得注意的是，2018年上半年，還有3家家居制造企業(yè)凈利潤(rùn)告負(fù)，而凈利潤(rùn)同比增速為負(fù)的企業(yè)數(shù)量，更是達(dá)到了12家，在27家上市公司，占比達(dá)44.44%。
??賣場(chǎng)方面，截至2018年上半年，紅星美凱龍凈利潤(rùn)達(dá)30.39億元，同比去年增速高達(dá)48.57%。而富森美同期凈利潤(rùn)則為3.91億元，同比增速也達(dá)到了15.95%。
??按此計(jì)算，A股27家家居制造企業(yè)上半年合計(jì)凈利潤(rùn)幾乎與紅星美凱龍持平。而家具制造業(yè)前三名歐派家居、顧家家居、宜華生活上半年合計(jì)凈利14.11億元，僅為同期紅星美凱龍凈利的46.43%。
??其中，市場(chǎng)主要集中在成都一地的富森美，上半年凈利比同期美克美家凈利的2億元還多近一倍。
??賣場(chǎng)憑什么掙這么多？
??與家具制造企業(yè)、家具經(jīng)銷商相比，當(dāng)下家居賣場(chǎng)的集中度顯然更高，這也直接導(dǎo)致后者話語(yǔ)權(quán)的不斷增強(qiáng)。從關(guān)聯(lián)公司的半年報(bào)來(lái)看，對(duì)于家居賣場(chǎng)而言，租金仍是其盈利的主要來(lái)源，而數(shù)量最為龐大的家具經(jīng)銷商隊(duì)伍，成了賣場(chǎng)穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源。
??以紅星美凱龍為例，根據(jù)其半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年上半年，紅星美凱龍共經(jīng)營(yíng)267家賣場(chǎng)，覆蓋全國(guó)29個(gè)省、直轄市、自治區(qū)的180個(gè)城市，總經(jīng)營(yíng)面積達(dá)1595.53萬(wàn)平方米。
??其中，報(bào)告期內(nèi)，自營(yíng)商場(chǎng)75家，總經(jīng)營(yíng)面積609.25萬(wàn)平方米，平均出租率達(dá)97.90%。委管商場(chǎng)192家，總經(jīng)營(yíng)面積986.28萬(wàn)平方米，平均出租率97.6%。
??從收入構(gòu)成來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，紅星美凱龍自營(yíng)商場(chǎng)租賃及管理收入為35.36億元，同比增加10.9%，占營(yíng)收比例為55.47%。增長(zhǎng)主要源于商場(chǎng)經(jīng)營(yíng)面積和平均租金及管理費(fèi)用的提升。
??委管商場(chǎng)業(yè)務(wù)收入為17.49億元，同比增加18.7%。增長(zhǎng)主要源于新開(kāi)業(yè)委管商場(chǎng)數(shù)量增加帶來(lái)項(xiàng)目年度冠名咨詢委托管理服務(wù)收入增加，以及工程項(xiàng)目商業(yè)管理收入增加所致。
??未來(lái)，賣場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)依舊
??家具業(yè)正經(jīng)歷殘酷的市場(chǎng)淘汰與轉(zhuǎn)型之戰(zhàn)，隨著環(huán)保整治、人力成本上升、生產(chǎn)成本上升，生產(chǎn)企業(yè)面臨著重重困難。
??家具經(jīng)銷商面臨著定制家具對(duì)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性洗牌，定制對(duì)家具業(yè)的沖擊正前所未有地加大。家具經(jīng)銷商面臨著轉(zhuǎn)型還是守成的痛苦選擇。相比之下，家具賣場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)依舊。實(shí)際上，伴隨著賣場(chǎng)的不斷擴(kuò)張，家居賣場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)仍在不斷增強(qiáng)。
??根據(jù)紅星美凱龍半年報(bào)，公司在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)廣泛推廣B2B品牌對(duì)接會(huì)，不斷擴(kuò)大經(jīng)銷商數(shù)據(jù)庫(kù)，并對(duì)此進(jìn)行精準(zhǔn)分析、篩選，培育專業(yè)化的經(jīng)銷商隊(duì)伍。
??除了經(jīng)銷商，賣場(chǎng)與家具制造商的合作也不斷深入。紅星美凱龍半年報(bào)顯示，企業(yè)早在2015年底就已推出“中國(guó)家居正品查詢平臺(tái)”，截至報(bào)告期內(nèi)，公司已聯(lián)合1500余家品牌完成系統(tǒng)上線培訓(xùn)，500余家主流品牌上線。
??培育專業(yè)化經(jīng)銷商，加強(qiáng)家具品牌合作，家居賣場(chǎng)正逐步建立自己的“合作標(biāo)準(zhǔn)”?？紤]到當(dāng)前國(guó)內(nèi)依舊龐大的家具經(jīng)銷商群體，以及眾多的家具制造企業(yè)，此前行業(yè)一直高呼的洗牌，這一輪很大可能就是由家居賣場(chǎng)牽頭進(jìn)行。
