本周建筑材料申萬一級行業指數下跌1.68%,滬深300指數下跌1.32%;細分行業指數中,水泥制造指數下跌1.51%,玻璃制造下跌2.35%,管材指數下跌2.28%,耐火材料指數下跌1.01%,其他建材指數下跌1.53%。
上海(高標+30元)、太原/濟南/南京/杭州/西寧/銀川(高標+20元)、鄭州(高標-40元)、南昌(高標-30元)、長沙/成都(高標-20元),其他各省份主要城市高標P.O42.5水泥價格穩定。統計比較2016年和2017年3月3日華東和中南區域高標P.O42.5水泥價格(單位:元/噸),華東、中南區域各主要城市P.O42.5水泥價格全面超出去年同期水平。
本周全國水泥市場價格較上周上漲。價格上漲區域有河北、山西、江蘇、浙江、上海、山東、青海和寧夏等地;價格下跌主要有河南、福建、湖南和四川等地。3月初,國內水泥下游需求繼續恢復,企業發貨環比提升,華東、中南和西南地區大部分企業發貨恢復到7-8成,個別恢復9成或正常。得益于水泥和熟料庫存較低,各地區開始推動水泥價格上調,部分地區繼續走低。玻纖均價2016年6月至今有所下降,本周整體平穩。小建材原材料方面,PP價格環比基本持平;瀝青價格環比上周上漲657.1元/噸,漲幅22.1%;PVC價格環比上周下跌29.3元/噸,跌幅-0.4%,當前價格較去年同期上漲26.1%。
春節后,水泥價格視需求恢復情況調整,南部地區需求恢復較早;需求恢復疊加低庫存因素,水泥行業第一次提價于3月初如期實行;16年下半年以來價格表現較好,帶動水泥行業中觀及企業微觀層面盈利改善,華東、中南區域盈利彈性顯現,推薦華新水泥、萬年青、海螺水泥。北部冀東水泥區域供需格局向好疊加集中度提升,17年預期盈利改善明顯。新疆等地區推出大規模基建計劃,需求拉動下天山股份、西部建設盈利水平可望改善。
持續推薦建材細分行業優質標的投資機會:魯陽節能(下游冶金企業業績改善顯著/關注耐火材料行業變化)、龍泉股份(水利投資持續發力/核電招投標今年有望大規模啟動)、中材科技(主業盈利預期均向好/業績與估值雙恢復/一季度各項業務快速增長)、建研集團(下游基建需求/減水劑跟隨原材料提價)、長海股份。中國巨石、北新建材等增長穩健,估值較低,關注其潛在國企改革預期。建筑板塊推薦:中國建筑(基建業務持續高速增長)、中國中冶(公司轉型/安全邊際較高)、中設集團(市政/基建等新興領域拓展順利/純設計咨詢訂單有望實現翻倍式增長)。
